河南夢之網網絡科技有限公司
夢之網科技出品
掃描關注夢之網科技微信公眾賬號

掃小程序碼聯系客服

資不抵債、三年虧損超6億元,這家創新藥公司將上市,憑什么?-鄭州網站建設

夢之網科技?2019-10-08?文章動態?

三年連續虧損超6億元、資不抵債、估值超110億元的神州細胞,終于在科創板找到了登陸資本市場的入口。

資不抵債、三年虧損超6億元,這家創新藥公司將上市,憑什么?-鄭州網站建設

據北京神州細胞生物技術集團股份公司(以下簡稱“神州細胞”)公告,9月16日,披露了招股說明書,據上交所官網顯示,神州細胞的科創板IPO申請獲得受理。

作為一家年虧損過億,且虧損額度不斷創新高的企業,如今卻要上市,引來了不少質疑。

超越微芯生物,成為創新藥行業的“巨無霸”

據了解,神州細胞是一家創新型生物制藥研發公司,專注于惡性腫瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遺傳病等多個疾病治療和預防領域的生物藥產品研發和產業化。神州細胞目前的生物藥產品管線包括21個創新藥品種和2個生物類似藥品種,正在開展7項III期臨床研究、5項II期臨床研究和4項I期臨床研究。進展最快的是的SCT800(重組凝血八因子蛋白)和SCT400(CD20單抗)兩款產品,均已完成III期臨床研究。另外,貝伐珠單抗、阿達木單抗兩種生物類似藥也在進行III期臨床研究。

雖然在研品種不少,但目前仍無上市品種,造成神州細胞最近三年經營狀況慘淡。

因此,神州細胞選擇了科創板第五套上市標準,即“預計市值不低于人民幣40億元”,“醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展II期臨床試驗”。該套上市標準與其它上市標準相比,跳出了財務指標的限制,強調公司的創新和技術能力,為眾多生物科技公司上市提供了便利,被市場認為是科創板為生物醫藥企業量身定制的一套上市標準。

據神州生物招股書顯示,自2016年10月至2019年3月,神州細胞先后四次進行股權轉讓及增資,僅僅三年,成功將神州細胞的估值從4000多萬推升到110億元,增長了300多倍。目前神州細胞擬發行不超過6800萬股新股。

此前于8月12日,同為創新型生物制藥企業的微芯生物,是首家在科創板成功上市的創新藥企業。微芯生物上市前公開發行定價為20.43元/股,上市首日開盤報125元/股,大漲511.85%,刷新科創板開盤漲幅紀錄,市值為391億元,發行市盈率為268.77倍(按2018年扣非前歸母凈利潤除以發行后總股本計算),遠超此前其他科創板過會企業的發行市盈率。

據《科創板日報》的不完全統計,上市前國內各大券商研究人士對微芯生物給出的市值預估在80億元上下。因此,未上市的神州細胞就已經是當初微芯生物預估市值的1.4倍。

對于神州細胞如此高的估值,國元證券分析師告訴記者:“從傳統估值方法來看,目前神州細胞的市盈率遠高于可比同行企業估值。但另一方面,從創新研發和未來成長性的角度來看,神州細胞發行市盈率并不算高。”

因此,神州細胞極大可能超越微芯生物成為創新藥市場的“巨無霸”企業。

“巨無霸”究竟是名副其實還是名不副實

專業人士認為,較高的估值終歸要有業績高增長來與之對應,神州細胞卻不太一樣。

據招股書,神州細胞業績在2016年至2018年期間,公司營業收入持續縮水,虧損額則逐年擴大,財務方面,截至招股書簽署日,神州細胞尚未實現盈利。數據顯示,神州細胞2016年、2017年、2018年以及2019年第一季度的營收分別為9812.58萬元、599.27萬元、294.57萬元與86.08萬元,對應實現歸母凈利潤-1.21億元、-1.41億元、-4.53億元與-1.08億元。

再來看微芯生物的財報數據,同樣于2016-2018年期間,微芯生物分別實現營收8536.44萬元、1.11億元、1.48億元,對應實現歸母凈利潤為524.43萬元、2407.39萬元、3116.48萬元。2019年一季度,微芯生物實現營業收入2540.78萬元,發行上市前微芯生物還披露了2019年中報,公司上半年實現營收8191.75萬元,同比增長12.77%,歸母凈利潤1751.01萬元,雖然同比呈下降趨勢,但公司始終保持盈利狀態。

資不抵債、三年虧損超6億元,這家創新藥公司將上市,憑什么?-鄭州網站建設

對于這樣的業績情況,神州細胞表示,主要系公司仍處于產品研發階段、研發支出較大,且在募集的資金中將有19.8億元繼續用于7個核心產品的臨床研究。財報顯示,2016—2018年度及 2019 年一季度神州細胞在新藥研發上的投入分別為 1.20億元、1.89億元、4.35億元以及 1.04億元,早已經遠遠超過營收。

再看微芯生物,從研發投入金額看,微芯生物2016年至2018年研發支出分別約為5166萬元、6853萬元、8248萬元,雖然這和神州細胞相比并不突出,不過3年間微芯生物研發支出占營收的比重分別為60.52%、62.01%、55.85%,總體呈現下降趨勢,在A股醫藥企業中遙遙領先。

資不抵債、三年虧損超6億元,這家創新藥公司將上市,憑什么?-鄭州網站建設

文章關鍵詞
上市
微芯生物
資不抵債
急速赛车国语 中彩票被抢 北京幸运飞艇开奖记录 kk棋牌下载 3d技巧通杀讲座 最好的丰禾棋牌官网 辽宁十一选五平台 体彩走势图 安徽十一选五开奖时间 3d组选奖数449 安徽十一选五任五遗漏 周易双胆3d号码预测 股票行情实时查询002455 陕西十一选五历史开奖记录 做圆通快递代理点赚钱吗 湖北11选5胆拖计算器 二分彩是什么来的