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汽車行業6月行業動態報告:下游銷量跌幅收窄,新能源汽車增速穩定-鄭州網站建設

夢之網科技?2019-07-01?行業動態?

核心觀點

    1)乘聯會發布 2019年 5月乘用車銷售數據,,2019年 5月乘用車零售同比下降 12.5%,環比 4月銷量在月初休假 4天的基礎上仍增長 4.8%。

    2)我們認為,目前乘用車消費市場偏弱是多種原因造成的,首先,作為目前國內銷量增長主動能的中西部地區,今年 Q1房地產銷售額增速達到 10%,居民從家庭現金支出以及負債金額上增長較快,對可選消費品的汽車形成擠壓。此外,國六排放的即將實施從消費心理上對銷量造成負面影響,有可能形成需求遲滯效應。今年的減增值稅費以及消費政策利好,仍沒有對車市造成有效的刺激作用。

    3)從車型上看,5月份各大車型種類皆以不同幅度下滑,其中轎車同比下降幅度較小,為-2.5%,而 SUV 和 MPV 同比下降幅度分別為14.8%和 14.9%。從車型等級來看,5月豪華車引領消費升級表現良好,零售同比 +9.4%,主流合資品牌零售 -5.2%,自主品牌零售 -26.5%。

    4)5月新能源乘用車銷量增長相對平緩 5月新能源乘用車銷量為9.7萬臺,環比 4月增長 5.8%,同比增長 5.4%,其中 A 級車增量最強,占比達到 57%;插混細分市場逐步覆蓋 A0級和 MPV 等細分市場,合資車企逐步成為插混市場的核心主力。今年 1-5月全國新能源狹義乘用車銷量為 44.2萬臺,同比增長 58.0%。2019年新能源汽車補貼政策將于 6月 25日后生效,6月作為本輪新能源車補貼最后一個月,新能源車銷量也將進行最后一輪沖刺。預計 6月新能源汽車銷量將優于 5月數據。

    投資建議

    個 股 方 面 , 整 車 企 業 建 議 關 注 日 系 強 周 期 的 廣 汽 集 團(601238.SH),以及龍頭企業上汽集團(600104.SH)。零部件行業建議關注旭升股份(603305.SH)、星宇股份(601799.SH)等。

    風險提示

    人均可支配收入增速下降,汽車銷量不達預期。

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