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中微公司公司動態點評:先進制程設備持續突破-夢之網科技

夢之網科技?2019-10-08?行業動態?

  事件:公司公布2019年半年度報告,上半年實現營業收入8.01億元,同比增長72.03%;實現歸母凈利潤0.30億元,扣非歸母凈利潤0.22億元,同比扭虧為盈。第二季度實現營收4.25億元,同比增長4.79%;實現歸母凈利潤0.17億元,同比下降60.16%。

  公司上半年扭虧為盈,逆勢實現營收增長:公司上半年實現歸母凈利潤0.30億元,同比扭虧為盈。其中,第一季度實現營收3.76億元,同比增長524.13%,實現凈利潤0.14億元,同比扭虧為盈;第二季度營收同比增長為4.79%,凈利潤同比下降60.25%。公司上半年的業績增長主要由于2018年第一季度業績基數較低。2019H1全球半導體景氣度下行,集成電路銷售額與半導體市場景氣度下降;公司受益于中國臺灣先進代工廠與中國大陸半導體制造的新建/擴產計劃,逆勢實現營收增長,展現出強勁的增長動力。

  持續加大研發投入,半導體設備的進口替代步入先進制程領域:公司上半年研發費用1.08億元,研發費用率13.44%,同比增長6.67個百分點。公司刻蝕設備已批量應用于一線客戶的晶圓制造產線,并已成功取得5nm邏輯電路、64層3DNAND制造廠訂單,技術水平對標海外半導體設備巨頭。公司是國內半導體設備廠商中領先進入先進制程工藝的稀缺標的,打破海外寡頭的在先進制程設備領域的壟斷,意味著半導體國產化質量與利潤空間的進一步提高。

  給予“推薦”評級:我們看好公司刻蝕設備在先進制程領域的持續突破,以及顯示技術革新帶來的MOCVD設備增量市場,預計公司2019年-2021年的歸母凈利潤分別為1.43/1.90/2.47億元,EPS為0.27/0.36/0.46元,對應PE分別約為309X、232X、179X,給予“推薦”評級。

  風險提示:技術突破不及預期;顯示面板技術革新不及預期。

  南方財富網微信號:南方財富網

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